米雇用統計・今月の注目ポイント（2021年11月5日発表分）

2021年11月5日（金）、日本時間21時30分に米国で10月雇用統計が発表されます。
今後の為替動向を占う意味で注目度の高い米国雇用統計。今月の注目ポイントをお届けします。

米国雇用統計の主な指標の実績と予想

出所：時事通信社（2021年10月29日時点）

今月の注目ポイント

ソニーフィナンシャルグループ チーフアナリスト　尾河眞樹

市場のテーマが雇用からインフレにシフトしていることに加え、前日3日（米国時間）のFOMCでテーパリングが発表される可能性が高いため、11月4日発表の10月の米雇用統計は、市場参加者の関心が通常よりも低下する可能性はあるでしょう。

とはいえ、市場参加者の関心はもはやテーパリングから、「利上げの開始はいつか」に移っているため、米連邦準備理事会（FRB）のデュアル・マンデート（2つ使命）のうちのひとつである雇用の最大化は、インフレと同様に引き続き重要であることは確かです。米国の雇用者数がコロナ前の水準に戻るには、約300万人の雇用増が必要で、まだまだ道のりは長いといえますが、こうした中、前回9月の非農業部門雇用者数は前月比19万4000人増に留まりました。今回は40万人前後の雇用増が期待されていますが、仮に前回と同等か、さらに下回る弱い結果となれば、早期の利上げ期待が後退する中で、ドル安を促すでしょう。

また、前述の通り、このところインフレ懸念が台頭しています。これは、サプライチェーンの変化による供給不足や、労働力不足によるもので、足下の賃金上昇や原油価格上昇などによる物価上昇、いわゆるコストプッシュインフレは、FOMCメンバーも懸念しているポイントです。こうした「供給懸念」は、新型コロナさえ収束し、経済活動が回復すれば緩和するとみられていますが、9月の雇用統計では、平均時給が前年比4.6％と、8月の同4.0％から急上昇しました。今回も、市場では同4.9%と、さらなる上昇が予想されています。平均時給が市場予想を上回る、あるいは労働参加率が低下するようであれば、今度はインフレの加速により利上げが速まるとの懸念から、株安→円高に繋がる可能性もあるため注意が必要です。